新兴市场风暴正在路上

新兴市场风暴正在路上

近日，曾经的南亚中高收入国家斯里兰卡宣布“破产”，总统、总理双双辞职，引发广泛关注。这也是美联储本轮加息风暴中第一个“破产”的新兴市场国家。业内人士，针对新兴市场国家而言，高通胀、高债务，再加上美联储猛烈加息，更多的国家面临“破产”危机？

众所周知，在美联储每轮的加息周期中，新兴市场国家都会受到严重的冲击，因为美联储加息带来的资本外流，以及货币贬值，和债务危机等。

这一次危机将来源于俄乌冲突和美国为抗击通胀进行的激进加息。自俄乌冲突爆发以来，能源和食品价格飙升，给许多依赖进口的发展中国家带来毁灭性的打击。

此外，为了抑制屡创新高的通胀，美联储的激进加息导致美元走强，给必须偿还以美元计价债务的新兴市场经济体带来了进一步的压力，而金融环境收紧正在伤害资金匮乏的发展中国家。

投资机构Amundi新兴市场债务高级投资经理Esther Law表示，债券市场的压力与其说是违约迫在眉睫的信号，不如说是对美国经济衰退和通胀、俄乌冲突担忧的信号。

“与其说这是对国家陷入违约的恐惧，不如说这是一种情绪，”她说。 “但时间一长，这显然会增加这些国家的融资成本，将反过来影响它们的偿债能力。”

业内人士认为，“国家破产”这个概念对于今年的新兴市场会非常热门。根据彭博对于国债脆弱性的排名，萨尔瓦多、加纳和突尼斯分列前三。

值得关注的是，尽管排名第八，但乌克兰十年期国债收益率近期一度升至高达60%，此外，“南美双雄”阿根廷、巴西的财政状况依旧不乐观。

根据彭博数据，包括乌克兰、阿根廷和巴基斯坦在内的至少6个新兴市场国家的10年期外币债券收益率自年初以来已经上升了10多个百分点，债务风险正在呈螺旋式上升。

俄罗斯投行Renaissance Capital全球首席经济学家Charlie Robertson表示，国债价格暴跌的规模，真是令人震惊。此次抛售是“我25年来见过的最大抛售之一”。而根据摩根大通的数据，投资者今年以来已从新兴市场债券中撤出520亿美元。

国际货币基金组织总裁Kristalina Georgieva近日也是敲响了警钟，她说：“对于处于或接近债务危机的经济体来说，情况越来越严重，其中包括30%的新兴市场国家和60%的低收入国家。”

谁是下一个？

首先我们来看下，第一个在美联储加息风暴中倒下的新兴市场国家，斯里兰卡正面临经济和政治的双重危机。

该国眼下背负了510亿美元的债务，再加上高达39%的通胀水平和仅剩16亿美元的外储规模，迫使其由于“资不抵债”而不得不宣布国家破产，成为了2022年首个主权债务违约的新兴市场国家。

萨尔瓦多，全球首个将比特币作为法定货币的国家，由于比特币价格的暴跌，其持有的比特币已累计亏损约超过一半。由于投资者抛售债务，萨尔瓦多的10年期国债收益率今年以来已飙升逾18个百分点。

惠誉分析师表示：“采用比特币作为法定货币增加了在2022-2023年开启融资的IMF项目的不确定性。据悉，萨尔瓦多有8亿美元的国债将于明年1月到期，分析师也担心其偿还能力。

阿根廷因其庞大的外债规模和单一的产业结构，或将迎来史上第十次债务违约。此外，庞大的外债规模导致阿根廷的偿债能力也受到汇率扰动。尽管受益于本轮大宗、农产品涨价，阿根廷出现贸易顺差，但是随着后续价格回落，债务压力将再度成为现实。

另外，南美洲的新兴市场国家智利货币比索暴跌或将引发货币危机。分析师称，智利比索的暴跌已经达到了十分危险的程度，这让曾经被视为“新兴市场黑暗中的灯塔”的国家声誉受损。

自6月初以来，比索已贬值逾五分之一，反复触及创纪录低点，主要原因包括美元走强、铜价走软以及对制定新宪法的担忧。上周，在智利央行将利率上调至1998年以来的最高水平后，比索汇率仍下跌了4%。

苏格兰皇家银行（NatWest Markets）新兴市场战略主管Alvaro Vivanco说，“智利正在经历一场货币危机，从现在开始，外汇渠道冻结的可能性不断增大。外汇危机对于经济增长而言是最糟糕的事情，智利央行十分担心国家经济增长。”

巴克莱（Barclays）最近发表的一份研究报告指出，智利庞大的经常项目赤字让它成为新兴市场中最难以承受大规模资金外流的国家。巴克莱策略师Erick Martinez表示，他们不仅无法放慢加息步伐，还必须发出将进一步加息的信号。资金不断外流已经对货币政策产生了影响。