通胀的最大推手：天然气危机？

通胀的最大推手：天然气危机？

面对着疯狂飙升的通胀，英国央行此前宣布大幅加息50个基点，将政策利率从1.25%提高至1.75%，此次加息幅度创英国1995年来的最大纪录。与此同时，当前的利率水平创2008年以来最高纪录。

英国央行在利率决议中称，最近的天然气价格上涨导致英国以及欧洲的经济活动前景再次显著恶化。

该行预计，10月份能源价格将进一步上涨75%，而能源价格飙升预计将在今年第四季度把通胀率推高至13%以上，并在2023年的大部分时间里保持在非常高的水平，然后在未来两年降至2%的目标。

英国央行表示，能源价格上涨导致家庭收入受到挤压，英国经济增长放缓；预计英国经济将从第四季度开始进入衰退，经济衰退将持续五个季度（为金融危机以来持续最常的衰退期），预计GDP将总共萎缩约2.1％。

然而，不少投资者和执政的保守党政客却批评，英国央行的加息脚步太慢了，才造成英国的通胀到了如今难以控制的程度。英国央行行长贝利否认央行行动过于迟缓，进而导致通胀失控。

他说，如果一年前加息，会损害经济在疫情之后实现复苏。这是贝利回应执政的保守党对英国央行日益激烈的批评的言论。

英国当前的通胀处于四十年来的高点，6月的通胀率达到9.4%，为1982年以来的最高水平。市场普遍预计未来几个月英国通胀还将进一步攀升。英国央行虽然是第一个加息的主要国家央行，但在加息步伐方面落后于美联储。

Bailey还表示，利率通常需要两年左右才会开始影响通胀，也就是说，如果要遏制当前的物价上涨，英国央行需要在疫情期间大幅提高借贷成本。

鉴于我们当时在控制疫情和劳动力市场所面临的形势，现在才说我们那时候就该收紧货币政策，但我不记得当时有什么人表达了这样的看法。

贝利称，一年前，英国刚刚走出防疫封锁，随着政府取消强制保留工作岗位的措施，英国央行当时最担心的是失业率飙升。我想一两年前，谁都料想不到会有俄乌冲突，而且也不会意料到地缘冲突对通胀产生这么大的影响。

英国央行首席经济学家Huw Pill也表示，天然气价格自5月份以来飙涨，这可能是推动英国通胀率持续飙涨，并有可能在四季度超过13%的最大因素。

Pill表示，投资者应该谨慎假设英国央行将在9月份再加息50个基点。英国央行有可能面临加息幅度过高或过低、以至于无法对抗通胀的风险，市场针对货币政策委员会如何应对存在各种观点。

不过，英国央行预计不会重回过去几十年普遍的“高出天际”的利率水平；只要通胀率回落至2%的目标水平，利率就可以长期维持在该水平附近。

天然气或引发经济危机？

由于地缘政治局势的影响，欧洲的天然气危机愈演愈烈，不仅大幅推升通胀水平，且严重冲击经济的复苏。眼下，欧洲最大的经济体--德国的经济就受到了天然气短缺的影响。

德国商业银行警告，如果俄罗斯完全切断天然气供应，德国可能经历类似2008年金融危机后的经济萎缩。德国商业银行表示，由于天然气不仅是重要的能源来源，而且还是其他行业的重要原材料，天然气短缺将迅速对德国经济造成负面影响。考虑到德国目前的供应紧张，天然气配给“可能是不可避免的”。

该行预测认为，在俄罗斯完全切断天然气供应的情况下，德国今年GDP增长将萎缩2.7%，到2023年将萎缩1.1%。俄罗斯对欧天然气近期有进一步升级的迹象。目前对德输送天然气的北溪一号管道天然气流量已经降至产能20%的水平。

全球最大的化学品公司巴斯夫此前表示，如果天然气供应量降至50%以下，集团在路德维希港的庞大生产基地将不得不关闭。