一夜之间！全球央行“反转”了市场加息预期

一夜之间！全球央行“反转”了市场加息预期

美联储周三正式宣布将从本月开始逐步缩减其大流行时期的资产购买计划。与此同时，美国联邦公开市场委员会(FOMC)成员认为，美国经济在复苏方面取得了“进一步的实质性进展”，有理由逐步取消这一政策支持。不过鲍威尔重申削减购债不意味着加息，这被市场解读为鸽派。周四，英国央行不加息，打乱了市场的预期，原本人们都预计这家央行将成为新冠大流行以来首批加息的主要央行之一，毕竟该行行长贝利等官员之前也是这么暗示过！

从美联储“鸽派”Taper、欧洲央行拉加德周三直言欧洲央行明年升息的可能性非常小、英国央行周四不加息……一夜之间，全球三大最主要央行“反转”了市场对于其收紧政策的押注。此前由于通胀的持续升温，投资者纷纷预计主要央行们将更快的收紧货币政策。有分析人士就对此指出，“就一些主要央行会多快收紧政策而言，市场真的不得不重新调整。”另外，由于欧美主要央行的鸽派倾向，债市也是惊现暴动。

欧洲债市方面，在英国央行打破市场加息预期之后，英国短期国债收益率录得自2016年6月公投决定退出欧盟以来的最大跌幅：对利率预期最敏感的两年期英国国债收益率急跌逾21个基点至0.49%，稍早触及四周低点0.475%。这是自2016年6月24日--英国脱欧公投后的第二天以来最大的单日跌幅，五年期债收益率骤降19个基点，至0.65%。10年期英债收益率大跌13个基点，为英国央行在2020年3月疫情初期市场动荡期间重启债券购买计划以来的最大跌幅。

英国央行此前曾暗示可能加息，令外界对该行的沟通方式产生质疑。英国央行行长贝利上个月强调了防止目前已超过该行2%目标的通胀变得根深蒂固的必要性，同时政策制定者桑德斯表示，家庭需要为“明显提前”的利率上升做好准备。“在他们的讲话中，他们没有反驳那些(加息)预期，而是等到今天才做。所以我认为，这确实引发了一些有关他们沟通问题的质疑，“UBS Global Wealth Management经济学家Dean Turner称。

欧元区指标德国10年期债收益率下跌6个基点，跌至负0.23%的一个月低点。意大利10年期国债收益率跌11个基点，至0.937%。意大利是被视为对紧缩政策最敏感的欧元区国家之一。根据英国央行货币政策声明，英国央行九位政策制定者中有七位投票决定暂缓加息。“令人惊讶的是，显然大多数人都不愿加息。我们以为比例会更接近一点。美联储更鸽派的缩减购债规模和英国央行决定不升息的某种组合正在推低收益率，”德国合作银行利率策略师Rene Albrecht表示。除了英国央行不加息之外，欧洲央行拉加德周三言论也引发了关注。

综合媒体报道指出，欧洲央行行长拉加德周三表示，欧洲央行明年升息的可能性非常小，因通胀仍过低，这推翻了市场对于早至明年10月升息的预期。由于通胀处于13年高点，市场越来越相信欧洲央行将退出其超宽松货币政策，并在明年进行10多年来的首次加息。“在我们的利率前瞻指引中，我们已经明确阐述了在开始加息之前需要满足的三个条件，”拉加德在里斯本的一个活动上说。“尽管目前通胀大涨，但中期通胀前景仍然低迷，因此这三个条件在明年得到满足的可能性非常小，”她补充说。

拉加德发表此番言论之前，她上周未能压低市场预期，投资者甚至一度消化了2022年两次加息的预期。但周三的讲话似乎引起了投资者的注意，市场目前消化欧洲央行将在明年12月开始加息10个基点，之前预估为明年10月。她还对近期收益率的上升进行打压，警告称，欧洲央行将继续使用紧急资产购买措施，以压低借贷成本。当时欧洲国债收益率全线下跌，欧洲央行看重的指标--德国和意大利国债利差也下跌。

美国债市方面，美国国债收益率周四下跌，收益率曲线趋陡，因市场解除美联储将加快升息的预期。此前一天，美联储暗示不急于升息。美国基准10年期国债收益率稍早曾升至1.609%的高位，稍后跌至10月中旬以来最低的1.509%，为7月19日以来最大跌幅。该收益率尾盘下跌5.8个基点，至1.5209%。两年期国债收益率一度跌至0.391%，尾盘下跌了6.5个基点，报0.4125%。该收益率上周触及19个月高点0.5640%，因当时对美联储2022年加息的预期上升。

收益率曲线周四走陡，至约一周来的最高水平。两年期和10年期国债收益率差一度升至114个基点。五年期和30年期国债收益率差攀升至最高88.20个基点。10年期国债与30年期公债收益率差升2.20个基点，报43.70个基点。有市场策略师称，“(收益率曲线趋陡)告诉我们，市场在尽早解除这些大幅加息的预期，所以我认为(市场)开始意识到，至少从鲍威尔的讲话来看，美联储对保持耐心、允许通胀适度高于目标是非常认真的。”

除了美联储（Taper不意味着加息）、英国央行（周四不加息）、欧洲央行（明年加息可能性非常小）等之外，澳洲联储本周二宣布放弃了债券收益率目标，但也是向市场发出信号“要