美联储未来恐继续激进加息！

美联储未来恐继续激进加息！

日前，美国又一项关键通胀指标爆表。作为美联储最青睐的通胀指标--美国6月个人消费支出物价指数同比增幅扩大，再度加剧人们对通胀将持续居高不下的担忧，同时推升市场对美联储的加息预期。

美国商务部数据显示，美国6月PCE物价指数同比增长6.8%，与市场预期的持平，前值为6.3%。环比来看，6月PCE物价指数环比增长1%，高于预期的0.9%，前值0.6%。

美联储决策者最关注的通胀指标，剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数6月同比增长4.8%，高于市场预期的4.7%，前值4.7%。环比来看，美国6月核心PCE物价指数环比上行0.6%，预期的0.5%，前值0.3%。

与PCE通胀同时公布的美国个人收入与支出显示，美国6月个人实际收入环比增长0.6%，个人消费支出环比增长1.1%。储蓄率方面，6月储蓄率跌至仅5.1%，创2009年8月以来的最低水平……

除了美联储最青睐的通胀指标爆表之外，美国密歇根大学发布的7月份美国消费者信心调查终值显示，长期通胀预期意外小幅上升，徘徊在11年高点附近，对消费者信心构成压力，消费者信心指数创下历史次低。

受访者预计未来5到10年内通胀率将为2.9%，初值数据为增长2.8%。他们预计未来一年通胀率5.2%，与本月早些时候发布的初步数据一致。

密歇根大学负责调查的Joanne Hsu在一份声明中说，通胀继续占据消费者的主要注意力，劳动力市场预期将继续走软。近一半的受访者表示，通胀对他们的个人财务状况造成了压力，这一比例仅次于1951年。

Hsu说，消费者对未来一年的经济预期降至2009年以来最低点。Hsu说，随着高油价持续，消费者正在寻找通过改变消费模式应对通胀的方法，未来这些行为调整可能会增加。

Hsu表示，受访者对未来一年的经济前景展望降至2009年以来的最低水平。失业率预期连续第三个月恶化，较上月恶化14%，较去年同期恶化44%，达到2011年以来的最低读数。

目前来看，通胀的高度决定了美联储加息的步伐，而通胀的粘性决定加息的长度。数据公布后联邦基金期货市场显示，交易员增加了对9月加息75个基点的押注。

美联储还坐得住吗？

面对持续高企的通胀水平，美联储7月会议再度宣布加息75基点，且所有FOMC票委都投票同意加息。虽然市场将美联储主席鲍威尔关于“连续多次大幅加息后，未来的某个时间点可能放慢加息步伐”的表态视为鸽派信号，从而引发股市大涨。

但是，有多位市场大佬认为，鲍威尔并不鸽派，美联储未来将继续激进加息。Doubleline Capital创始人兼首席执行官、“新债王”Jeffrey Gundlach的观点与之相反，其认为本周美联储一致决定将联邦基金利率再提高75个基点，意味着美联储不再“落后于形势”，未来将继续保持“鹰派”。

华尔街最悲观的分析师、美银首席投资策略师Michael Hartnet近日表示，尽管美国股市本月强劲上涨，但由于美联储尚未放弃其激进的加息行动，这种“熊市反弹”似乎不可持续。

以Hartnet为首的美银策略师在最新一期的《Flow Show》报告中写道，“熊市反弹的氧气”来自本月“衰退冲击”引发的10年期美国国债收益率下滑：

“由于熊市的催化剂是利率的重新定价(使标准普尔500指数从4800点升至3800点)，现在美债收益率下降，股市上涨是合理的......我们仍然认为这是熊市反弹。”

回顾7月，纳指以11%的月度涨幅完美收官，创2020年11月以来最佳月度表现；标普500指数亦录得超8%的月度涨幅。与此同时，随着美国GDP连续两个季度萎缩，陷入技术性衰退，投资者纷纷涌入相对安全的政府债券。过去一个月，10年期国债收益率从3%以上跌至2.6%。

Hartnet 认为，现在赌“美联储转向开启牛市交易还为时过早”，美联储的转向会到来，但目前仍“没有足够的催化剂”到位。进一步，这位今年最准的华尔街分析师在报告中写道，将在4200点上方卖出标准普尔500指数，而该指数的真正低点仍低于3600点。