这是本周最重要的两件事！

这是本周最重要的两件事！

当地时间4月5日，美国最新出炉的数据显示，美国3月非农就业人口数据远超市场预期，进一步强化了美联储对降息保持耐心的观点。本周，交易员们将重点关注即将出炉的美国关键通胀指标之一--美国消费者物价指数（CPI）报告，这也是本周的大事件之一！

综合媒体报道，由于美国经济数据强劲，导致市场对于美联储降息押注有所降温，进而推动美债收益率升至去年11月末以来的最高水平，其中10年期美债收益率升至4.4%上方。

市场对于“6月首降”希望逐渐破灭。CME美联储观察工具显示，目前市场预计美联储在今年6月的会议上完成首次降息的概率已大幅降至46.1%。

因此，投资者将4月10日出炉的CPI报告视为决定美债收益率走势的下一个关键节点。目前，许多人将10年期收益率达到4.5%视作下一个重要门槛。

WisdomTree固定收益策略负责人Kevin Flanagan表示，CPI数据将决定收益率是维持在4%-4.5%的区间内，还是面临更大幅度的上升。债市面临的主要风险在于，就业报告持续强劲，而通胀改善却停滞不前。

美联储主席鲍威尔此前强调，直到更有信心通胀能够稳步回归至其2%的目标，否则不会放宽政策。然而，美联储同时还预测今年有三次25基点的降息，鲍威尔强调，如有需要美联储将随时介入，以防止就业市场意外恶化。

经济学家预计，4月10日公布的3月CPI数据将显示通胀压力有所缓解。根据媒体调查的经济学家预测，3月整体和核心CPI环比均上升0.3%，低于2月份的0.4%，核心CPI同比上升约3.7%，远高于美联储的舒适区间，特别是考虑到最近油价的上涨。

分析师们指出，3月CPI能源同比继续上升，布伦特原油期货价格自去年10月来首次站上90美元/桶高位，今年以来大涨18%，此外，铜、铝、可可等其他原材料价格也在大幅上涨。

此外，住房相关分项、保险费用和投资管理费用的上涨也将导致超核心通胀数据的反弹，因而想要短期内看到通胀降至美联储的目标位或许可能性不大，6月份美联储的降息前景仍将具有较强的不确定性。

如果最新出炉的CPI数据持平或低于预期，可能会稳定美债收益率，甚至将其从最近的水平回落。相反，高于预期可能引发债市的新一轮抛售。

JPMorgan Asset Management的投资组合经理Priya Misra表示，考虑到尽管劳动力市场表现强劲，但工资增长却保持温和，表明对劳动力的需求并未对通胀施加上行压力，她认为现在已经是开始转向10年期美债的时候了。

“风险确实存在，10年期美国国债收益率若持续超过5%，将表明市场认为加息的可能性更大，”摩根大通私人银行的全球投资策略师Madison Faller说，“然而，只要投资者认为下一步行动是降息，他们就应该能够度过这一转变。”

“市场预期美联储将在6月份降息，但CPI再次走高可能会推迟降息，”摩根大通的Faller说。值得注意的是，本周，欧洲央行也将公布新的利率决议。Faller表示，“至于欧洲央行，预计不会采取重大行动，但确认从6月开始调整利率的言论将意义重大。”

在3月的议息会议上欧洲央行维持三大关键利率不变，符合市场预期，主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别为4.50%、4.75%和4.00%。

欧央行行长拉加德在3月货币政策新闻发布会上，明确传达了央行计划在6月份降息的信息。根据4月4日发布的欧洲央行会议纪要显示，欧央行预计通胀在未来几个月将继续下降，官员对通胀回落越来越有信心，夏季过后预计会出现（通胀）波动和低谷，降息的理由正在加强。

欧洲央行何时降息成市场焦点，经济学家们仍预计欧洲央行将在6月份的会议上首次降息，这也意味着欧洲央行在货币政策方面正在抢跑美联储。

美股财报季来袭

在CPI数据公布之后，市场马上迎来一季度企业财报季，其中摩根大通、花旗集团和富国银行均将于当地时间4月12日公布财报。华尔街预计，第一季度将为标普500指数成分股公司今年强劲的盈利增长奠定基调。

摩根大通四季度实现净利润93.07亿美元，环比和同比分别下降29%和15%；美国银行实现净利润31.44亿美元，环比和同比降幅分别为59.7%和55.92%；富国银行当季实现净利润34.46亿美元，环比下降40%；而花旗集团当季净亏损18.39亿美元，较前一季度扭盈为亏。

标普500指数成分股公司第一季度盈利将同比增长3.2%，全年将增长10.9%。从更广泛的角度来看，值得关注的两个关键主题将是：哪些行业的盈利正在增长、以及公司高管认为当前的经济环境将如何影响今年剩余时间。

在行业方面，华尔街将密切关注科技之外的领域的盈利是否会上升，因为这些领域最近帮助引领了股市的广泛上涨。

“目前，股市对经济和企业盈利的强劲表现做出了非常积极的反应，”贝莱德的Li说，“只要盈利继续保持稳定，增长故事和完美的反通胀叙事将继续支撑市场情绪。”