央行继续购买黄金！高盛：看多黄金的三大理由！

央行继续购买黄金！高盛：看多黄金的三大理由！

1月7日，国家外汇管理局统计数据显示，中国12月外汇储备 31276.9亿美元，较11月末上升102亿美元，升幅为0.33%。

国家外汇管理局在公告中表示，12月受主要经济体货币政策及预期、全球宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。中国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有改变，有利于外汇储备规模保持总体稳定。

值得注意的是，国家外汇管理局的数据还显示，黄金储备为6464万盎司，环比增加97万盎司，为连续两个月增加。中国的黄金储备总量目前报6464万盎司。在连续两个月增持黄金之前，中国央行黄金储备自2019年9月以来一直保持不变，直到去年11月。

世界黄金协会称，中国人民银行在2002年至2019年期间累计购金1,448吨，考虑到其作为大型黄金买家的历史地位，本月这一增储公告意义重大。我们会持续观察中国人民银行是否会在12月进一步购入黄金。

另外，11月，土耳其央行继续购入黄金，其官方黄金储备（央行持金+财政部持金）进一步增加19吨。这也使其全年的净购金量达到123吨，为所有国家中报告的最大购金量，其官方黄金储备总量也已达到517吨（占总储备的27%）。

吉尔吉斯共和国央行于11月购入3吨黄金，是今年的首次购金，其黄金储备总量增加到16吨（年初至今增加61%）。

世界黄金协会指出，央行板块的表现是2022年黄金市场的一大亮点， 在一至三季度实现净购金673吨。展望全年，央行在2022年很可能已经实现了数十年来最高的黄金增储量水平。

据世界黄金协会此前的数据显示，在全球央行大规模买入黄金的影响下，去年全球黄金需求量已达到1967年以来新高。仅仅在第三季度，全球央行就买入了近400吨黄金，创2000年有季度数据以来新高。

其中，只有四分之一的黄金流向了公开指定的机构，其余均为匿名机构。分析人士认为，中国人民银行披露其购买黄金的情况，在一定程度上揭示了这些神秘买家的身份。而市场观察人士猜测，俄罗斯也可能是其中一个买家。

高盛在此前的报告中称，如果央行继续以每季度400吨的速度购买黄金，那么在其他条件相同的情况下，金价可能会上涨25%。在不太极端的情况下，如果2023年每季度的央行采购量将降至250吨，在其他条件相同的情况下，金价可能会上涨12.5%。

高盛：唱多黄金

去年以来，由于全球市场波动、央行政策转向等因素，黄金价格冲高之后，有所回落，整体处于高位震荡状态。

从今年的各大投行机构展望来看，受经济衰退预期和各国央行加息放缓预期的影响，再加上中国黄金消费需求的增加，多家机构十分看好2023年的黄金走势。

“大宗商品的旗手”高盛开始唱多黄金了。高盛认为2023年将迎来“黄金年”。高盛大宗商品交易员Ryan Voon在最新的报告中写道，今年有三个原因推动黄金上涨：

其一在于当前黄金抛售趋势已经接近尾声，其二在于美联储不管何时转向都利好黄金这类避险资产，其三在于受地缘政治冲突影响，各国央行对黄金这类“中立资产”会更加偏爱。

Voon在报告中指出，创纪录的央行需求与美联储政策导致的黄金定价低迷之间的分歧造成了黄金回报的不对称性。而现在黄金ETF和投机头寸的下降趋势已经接近尾声，甚至最近几周黄金ETF开始净流入，对多头有利。

Voon如此看涨黄金的第二个原因在于美联储的立场，他分析了两种情况：i) 美联储2023年早于预期提前转向，这会导致美元下跌，从而提振黄金；ii) 美联储转向得太晚，造成更严重的衰退，这会有助于市场将资产投入黄金这类避险资产。

第三点，Voon认为，从地缘政治的角度来看，各国央行对“中立资产”的需求将增加。这也是正如瑞信明星分析师Zoltan Pozsar反复强调的，投资者应及时转变思维，以自上而下地缘政治视角来思考经济进程，由地缘政治冲突催生的通胀引发了“经济战争”。