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美元尽显避险王者霸气!日元跌惨了……

周五, 06/24/2022 - 07:34

美元尽显避险王者霸气!日元跌惨了……

受到美联储激进加息影响,美元表现强劲,日前最高逼近106关口,然后回落至104上方附近交投。由于通胀大爆发,美联储将积极行动,不仅引发市场动荡加剧,也使得投资者对于经济衰退担忧升温,外国投资者正在抛售美国股票和债券,然而囤积美元。

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通常情况下,抛售美股等资产后,投资者会将美元兑换成本币,但这次却没有。美国资本流动数据显示,外国投资者持有的美元现金接近纪录高位。虽然投资者减少了美股等风险资产,但却选择继续持有美元这一全球储备货币。

德意志银行外汇策略师George Saravelos在报告中写道:"美元已承担起了对冲经济滞胀的角色,美元现金是为数不多能提供回报的金融资产之一。"

数十年来的高通胀以及各国央行的应对措施正在颠覆各大市场,包括股票、债券、加密货币和大宗商品等。标普500指数上周进入熊市,较近期高点下跌了20%以上,而美元正成为全球的避风港。

虽然一些资产管理公司认为,美元目前的水平是被高估了,但他们也认为投资者没有太多其他选择。他们普遍认为,尽管对美国经济衰退的担忧正在加剧,但央行政策和投资者逃离风险资产的行为将促使美元汇率保持在二十年来的高位。

Neuberger Berman的全球货币管理主管Ugo Lancioni预计,一旦投资者对全球经济增长的担忧减弱,俄乌冲突等地缘政治紧张局势降温,美元就会走软。

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BMO Capital Markets外汇策略欧洲主管Stephen Gallo表示:“我们认为,油价将在今年夏天的某个时候飙升。”“鉴于美国近乎能源独立的地位,美元仍是购买石油的主要货币,油价飙升将促使美元走高。”

除了避险美元之外,通常情况下,在金融市场波动加剧的时候,瑞郎和日元也是传统的避险资产,但是今年以来,美国以前所未有的速度上调利率,流入国际市场的资金大量回流美国。

而日本继续维持超宽松货币政策,导致外汇市场大量买入美元,抛售日元,这是引发本次日元贬值的主要原因之一。美元/日元周二涨幅继续扩大,且冲破136关口,创1998年新高。

消息面来看,日本首相岸田文雄和央行行长黑田东彦周一举行会谈,会后黑田表示将密切关注外汇走势,但首相并未做出特别指示。日媒解读此为日本政府对日央行继续维持超宽松货币政策的默许。

不过,日本财务大臣铃木俊一近日再次重申,对近期日元大幅走软表示担忧,如有必要,将对汇市走势作出适当回应。他说,“政府将与日本央行密切联系,同时将以更大的紧迫感关注外汇市场及其对经济和物价的影响。”“我们将与其他国家的货币当局保持密切沟通,同时必要时将采取适当措施应对。”

上周五,因专注于支持经济温和复苏,日本央行利率决议维持超宽松货币政策,誓言将通过无限购买来捍卫0.25%的国债收益率上限,成为全球货币紧缩浪潮中的一个明显例外。

目前,摆在日本央行面前很艰难的处境是,如果改变宽松政策,欧美加息后不绝于耳的“衰退论”就是前车之鉴,但如果不改变,通胀率继续走高,将进一步压迫企业和日本消费者的生存空间。

但目前来看,黑田并不认为135的汇率有多可怕,只是对快速波动表达了担忧。也许正如日元先生Eisuke Sakakibara稍早所说,美元兑日元将在今年下探到150,而在那之前,日本央行都不会阻止日元贬值。

与此同时,因成功预测2008年金融危机而闻名的“末日博士”鲁比尼警告,若日元汇率进一步下跌至140,日本央行将被迫进行政策调整,放弃零利率政策等激进的货币政策。

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鲁比尼周二在接受媒体采访时表示,今年以来日元的持续下跌主要由于日本央行和美联储之间的鸽鹰政策差异。如果日元汇率进一步下跌10%,将给日本央行带来严重的通胀问题。

另外,日元汇率进一步下跌10%,将导致央行放弃零利率政策和收益率曲线控制计划,日元再下跌10%将意味着政策发生变化。如果日元汇率跌破140,日本央行将不得不改变政策,第一个变化将是放弃收益率曲线控制。

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