美联储偏向“鹰派”的可能性越来越大了？

美联储偏向“鹰派”的可能性越来越大了？

当地时间周三6月16日，美联储将公布最新的利率决议、货币政策声明、经济预测等。虽然市场普遍预期美联储将不会做出任何的政策调整，但是都在静候鲍威尔是否会释放缩减QE的信号，而对于通胀的评论尤为关键，因为越来愈多的迹象表明超宽松的货币政策和史无前例的财政刺激在推动“所有东西涨价”。

上周美国关键通胀指标--CPI再度爆表，再加本周二6月15日公布的数据显示，美国5月零售销售降幅超预期，由于疫苗接种使美国人能够旅游和从事其他因新冠大流行而受到限制的活动，支出从商品转向服务。但强劲的需求超过了供给，加剧了通胀，且最新生产者物价指数(PPI)也显示物价压力不断上升。分析指出，一连串强劲的通胀指标，似乎也在改变了市场对于美联储6月决议的预期，投资者押注美联储可能会有偏向鹰派的可能性：

1. 综合彭博社等报道，交易员在美联储决策前削减美元空头头寸。美元过去五天中有四天走高，与此同时衡量看涨和看跌期权平衡的风险逆转指标表明，美元的看多情绪达到了4月以来之最。交易员在美国国债收益率大幅下挫的同时削减美元空仓，这也助燃了美元的涨势。现在市场聚焦于美联储有关资产购买缩减或通胀预期的任何线索。“假设近期的部分通胀攀升确实持续下去，我们认为美联储将对此做出反应，在今年晚些时候支撑美元，”美国银行全球研究的分析师在报告中称。

有分析人士指出，预计美联储将维持当前的利率水平不变，但官员们对经济前景更加乐观，且将上调利率预测。他们还有可能谈论放缓资产购买速度的过程。“鉴于美国收益率面临的风险偏于上行，美元可能会受益于债市对美联储和通胀前景的重新定价，”德意志银行首席国际策略师Alan Ruskin说，如果美联储主席鲍威尔周三开始就抑制通胀发声，投资者就应建立美元兑加元和日元的看涨头寸。

近日，中国央行主管媒体《金融时报》发文《警惕美元反弹风险 下半年人民币汇率易贬难升》指出，市场分析师普遍认为，人民币汇率趋近贬值拐点，下半年大概率会出现贬值压力。影响人民币汇率的因素是多方面的，其中美元升值风险将是最直接的一项。文章称，植信投资首席经济学家兼研究院院长连平指出，目前美元和美国国债市场仍是全球重要的避险港湾。全球地缘政治风险会造成国际避险资金青睐美元债券，阶段性推高美元需求。

2、在美联储6月决议“前夕”，摩根大通CEO、摩根士丹利CEO等华尔街大佬都对美联储政策做了前瞻：摩根大通CEO戴蒙(Jamie Dimon)6月14日在一次会议上表示，摩根大通一直在“有效地囤积”现金，而不是将其用于购买美国国债或其他投资，因为更高的通胀可能会迫使美联储提高利率。“如果你看看我们的资产负债表，我们有5000亿美元现金，实际上我们一直在囤积越来越多的现金，等待以更高利率进行投资的机会。我确实预计会出现更高的利率和更多的通胀，我们为此做好了准备。”

摩根士丹利CEO戈尔曼（James Gorman）也在6月14日发表讲话称，“美国经济复苏快于预期，通胀也以更快速度回升，美联储某一时刻将不得不采取行动，我认为，政策调整将比点阵图显示的更早到来，而不是更晚。”针对通胀问题，戈尔曼则表示，“供应链短缺问题能否得到解决，大宗商品超级周期会否延续，这些问题未来数月都不会有一个答案，因此通胀未必是暂时的。”

还有一位市场大佬的言论更直接：亿万富翁投资人、Tudor Investment创始人、首席投资官Paul Tudor Jones在接受访问时表示，本次议息会议将是美联储主席鲍威尔职业生涯中最为重要的一次，如果他不妥善传达紧缩信号，可能触发风险资产的剧烈抛售，且这种抛售未必是一次性的。“如果此次会议上，美联储对待通胀飙升仍旧漫不经心，我将全力押注通胀交易（inflation trades），可能会买商品、加密货币还有黄金。”

然而，有一点需要注意的是，在通胀飙升之际，美国的就业市场复苏仍然温和。因此就有市场人士表示，美联储可能担忧如果收紧政策遏制通胀，那么也会对经济复苏和就业市场的恢复造成影响。Capital Economics资深美国经济学家Michael Pearce写道：“尽管人们担心美联储将被迫提早收紧政策以遏制通胀，但我们怀疑官员们也同样担心实际经济活动复苏放缓。”

从近日的路透社、彭博社调查来看，多数经济学家预期美联储将在8月、9月宣布紧缩。路透的调查显示，美联储可能在8月或9月宣布削减其大规模购债计划的策略，但预计要到明年初才会开始削减每月购买规模。彭博社调查则显示，大约40%的受访经济学家预计，美联储紧缩的第一步是在8月底暗示缩减买债规模，大约24%的受访者预计9月会宣布缩债。