美国航空股开始回血了吗？

美国航空股开始回血了吗？

在2020年因疫情而遭受重创的航空业开始显现复苏迹象，美国全球航空业交易所交易基金（U.S.GlobalJetsETF）从年初至今上涨了近27.9%，标准普尔500航空公司指数则提高了34.44%。航空业的春天是否已经来临？

自2012年以来，标准普尔500航空公司指数相对于大盘的走势与密歇根大学的消费者情绪指数同步。因此，航空公司将受益于消费者情绪的改善。鉴于美国家庭超额储蓄激增，随着更多美国人接种疫苗，消费者在机票上的支出进一步回涨的概率很大。

但航空业的复苏将在地区间出现分化。根据美国运输安全管理局的数据，4月4日有超过150万名乘客通过了美国国内的安检站，这一数据在一年前同期只有12万人。美联航和美国航空公司表示，目前，其航班的满员率已经上升至约80%。与此同时，由于欧洲又出现病例激增并重回封锁状态，该地区的航空公司还在担心能否在传统的旅游旺季赚到足够偿还债务的收入。

2020年，美国航空业合计亏损350亿美元。自去年3月第一轮纾困法案发布以来，美国联邦政府已经为航空业提供了540亿美元的赠款和贷款，用于支付疫情期间的工人工资。但美国航空业最困难的时期似乎已经过去。

据美媒报道，为迎接旅客数量的回升，美国多家航空公司正在大量召回此前被削减岗位的飞行员。4月5日，达美航空表示已召回了所有1713名闲置的飞行员。西南航空称，209名飞行员将于6月1日结束自愿休假，返回岗位。美联航则在上周表示，将招聘300名新飞行员，以应对繁忙的夏季旅行。

但在收入方面，由于运营商努力刺激需求，预计收益率最初将低于疫情之前的水平。而价格弹性更大的以探亲访友和休闲为目的的客流预计将成为初期复苏的先锋，这也将对收益率产生下行压力。这些负面的短期收入趋势将限制大多数航空公司恢复和疫情前相同的利润率的能力。

相比美国，欧洲的航空业则没有那么乐观。与年初的积极走势不同，虽然欧盟正在考虑推出类似于疫苗护照的“数字绿色证书”，但短短几周内疫情的故态复萌，让航空业对夏季旅行反弹的希望逐渐破灭。

航空股最大的风险是近期石油和燃油价格的上涨。从历史上看，航空公司的相对表现与油价呈现出紧密的负相关关系。