交易员押注市场“风平浪静”高盛、花旗继续看涨新兴市场货币

交易员押注市场“风平浪静”高盛、花旗继续看涨新兴市场货币

周四，美国将公布最新的CPI报告。在美国劳工部公布4月CPI升幅为近12年来最大之后，市场对该数据的预期一直很高，4月数据助长了物价上涨持续时间可能超过部分人预期的观点。此外根据路透访查的经济学家预测，5月份CPI上涨0.4%。然而，美联储官员们势必会坚称“通胀上升是暂时的”。分析认为，目前已经开始引起投资者共鸣的信息是，央行决策者将“对短期物价高涨不以为然”。“短期内通胀数据将比他们预期的要高，但央行对暂时性通胀的共识坚如磐石。”

尽管通胀指标持续攀升，但是美联储的双重使命之一的“充分就业”--美国现在的就业人数仍然远低于新冠大流行之前的水平，据最近的非农就业报告显示，目前创造的大多数工作岗位都在低工资行业，如餐饮和旅游业。值得注意的是，5月非农就业报告显示，平均小时工资连续第二个月高于预期。这也表明了无论失业数字如何，劳动力供应实质上不足，这促使许多雇主提高工资或发放奖金以吸引人才。

彭博社在文中指出，这增加了可怕的“工资-物价螺旋上升”的可能性。该经济学理论认为，更高的工资会刺激更多的支出增长，从而使产能紧张并推高企业成本。公司将不得不提高产品价格，员工会要求更大加薪幅度以弥补生活成本上升。这种动态发展正是1970年代美国通胀率持续居高不下的元凶，那些担心疫情后发生持续高通胀的人时常会提起1970年代这一幕。

不过美联储官员可能不会同意，“因为美联储官员不相信在失业率为6%的世界中会存在工资压力，所以他们对此完全否认”。另外彭博社也在文中指出，可能需要未来几个月的数据才能解决这一争论，部分原因是目前的数据仍然因疫情因素而失真。正因如此，美联储料将继续坚持通胀上升是暂时的这一观点。从外汇市场走势来看，由于美国低利率的稳定以及美元的疲软，货币对的波动率恐受到限制，即不会出现任何急剧的方向性走势。

本周，全球外汇市场整体维持区间波动，因为在欧洲央行决议以及美国消费者物价指数(CPI)出炉之前，投资者采取了观望态度。德意志银行的汇率波动指数周二跌至2020年2月以来的最低水平，随后进一步下跌。此外，摩根大通的发展中国家货币和七国集团货币预期波动性指标周二跌至9月以来的最低水平。

由于外汇市场风平浪静，高盛、花旗等投行正在预测新兴市场货币将进一步上涨。彭博社指出，包括花旗和高盛在内的银行正在预测新兴市场货币进一步上涨。此前，美元的疲软推动MSCI新兴市场货币指数创历史新高。花旗银行在其模型投资组合中增加了对发展中国家的多头押注，看好俄罗斯卢布和墨西哥比索等大宗商品货币，以及亚洲货币。

有分析认为，尽管美国即将公布的关键通胀数据--CPI报告可能会提高美联储释放缩减QE的预期，但是目前市场已经定价美联储6月的会议上将不会采取任何行动。花旗策略师Dirk Willer和Luis Costa等人在一份报告中写道，此次会议“现在不太可能成为风险事件，这让我们继续看涨新兴市场货币。”目前来看，美联储可能会在今年8月的杰克逊霍尔全球央行年会上释放政策转变的信号