负油价1周年，OPEC+开始逐步增产

负油价1周年，OPEC+开始逐步增产

一年前，美国基准油价指标西得州中质油(WTI)期货的交投价格和结算价格历史性地跌入负值区域。虽然WTI价格已经恢复到高于新冠疫情暴发前夕的水平，但人们都难以忘记跌至负值的那一天受该事件的影响，因为受该事件的影响，我们国内爆发了“中行原油宝”事件（详情请自行百度）。

由于是期货价格，跌成负数并不奇怪——卖家怕原油砸在手上，宁愿贴钱找买家接手。负油价并不意味着原油本身没有价值，只是原油运输成本或存储成本（当时因为疫情刚爆发，运输中断，人力和物力的成本暴涨）已超过石油的实物价值。

很多人购买原油期货并不是真正有原油需求，而是作为金融产品进行投资赚取差价。5月交货的原油期货价格跌至负值，只意味着“商业玩家”认为5月份原油实物的交货没有价值，甚至是负价值。

为什么会出现负价值？

石油生产商当时（疫情刚爆发时）不愿暂时停产，寄望于低价不会持续很久、OPEC+无法立即就政策达成一致。这期间，石油储存空间很快被填满，迫使油轮成为浮动储油库。

就管道输送和储存能力而言，原油在库欣入库和出库的管道输送能力是有限的。如果一个即将到期的石油期货合约在到期前经历了未平仓合约数量和流动性的下降，那么流动性的缺乏可能会导致价格出现扭曲夸大走势，例如又出现一次极端的疫情。在这种情况下，原油的负价值可能还会出现。

但总体而言，这种负油价出现的原因是市场“经验不足，没有为即将发生的事情做好准备，毕竟每一代人的时间里发生疫情的频率通常不会超过一次，甚至更少。

OPEC+开始逐步增产，油价会怎样？

我们都知道，当前国际油价之所以能够在去年低迷情况下缓慢回升，乃至最近维持在60美元的水平上，是因为OPEC身先士卒，减产了每日900万桶所换来的。

这个举动还带动了其它产油国大户，一时间大家站在了同一阵营，纷纷加码减产，偶尔有小部分不合群的声音，也被这壮大的减产气势掩盖了。

油价的上行是基于对夏季及下半年需求的强势恢复预期，IEA报告和OPEC报告都上调了原油的需求预期，并且认为原油需求在二季度和三季度都会迎来较大幅度增长，并认为：产量的增幅远远不及需求的增幅。

眼见着油价上来了，产油国又开始放飞：4月初，OPEC+已宣布将在5月、6月分别增产35万桶/日，7月增产44.1万桶/日；到7月为止，沙特完全撤回自愿减产。

乐观人士觉得，宣布了这样的消息第二天油价还能涨，这证明市场真的有需求，而且人家是渐进式减产，不会有啥大影响；

悲观人士认为，计划哪有一下做三个月的，也不看看现在大形势都什么样儿了，一点也不科学。

本来还想再观望观望，看看下一次也就是4月28日的全体部长级会议会不会做什么调整。但最新消息称，欧佩克+正在讨论缩小4月28日会议的规模；正考虑下周只举行联合部长级监督委员会（JMMC），而不是完整的部长级会议。

会议规格降级，这就意味着，很难有推翻此前决定的可能性。