低通胀时代很可能一去不复返

低通胀时代很可能一去不复返

当地时间6月29日，美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利聚首欧洲央行在葡萄牙辛特拉举办的年度货币政策论坛。这三名西方央行负责人一致认为，“低通胀时代”已经一去不复返，必须尽快采取行动遏制通胀。

鲍威尔和贝利都表示，目前央行的“首要任务”是压低通胀，他们三人也都没有排除在夏季议息会议上采取更大幅度行动的可能性。鲍威尔在6月FOMC记者会上便称，7月将至少加息50个基点，再次大幅加息75个基点也并非不可能。

鲍威尔：经济软着陆难度正在加大

美联储主席鲍威尔表示，在美英等国通胀飙升的背景下，已经很难再回到疫情前的“低通胀时代”。“自疫情暴发以来，我们一直生活在一个经济受到不同力量驱动过的世界。我们不知道的是，我们是否还能够回到以前的水平。我们怀疑未来将会是一种混合的状况。”

根据美国劳工部发布的数据，美国5月消费者价格指数（CPI）同比上涨8.6%，涨幅创1981年12月以来的最大值。作为应对措施，美联储15日宣布加息75个基点，这也是美联储自1994年以来最大规模的单次加息。

对于大幅度加息的举措，鲍威尔在29日的会议上辩解说，“这样做的目的是减缓经济增长速度，以便供应有机会追赶上来。这是必要的调整。”

他重申，美联储的目标依然是实现所谓的经济“软着陆”，在通过提高利率让经济放缓并控制物价涨幅的同时，又避免美国陷入经济衰退和失业率飙升的境地。但他也承认，为通胀“降温”的举措可能会给美国消费者和企业带来“痛苦”，无法保证美国能在不损害就业市场的情况下遏制住通胀。

美联社指出，一些分析人士担心，美联储每次加息都将提高美国消费者和企业的借贷成本，支出的下降将会削弱信心、就业增长和整体经济活力，这可能导致美国陷入经济衰退。

对此，鲍威尔坚称，美国劳动力市场“非常强劲”，3.6%的失业率接近半个世纪以来的最低点，多数家庭和企业也有一定储蓄。他宣称，“美国经济处于有利地位，可以承受收紧的货币政策。”

拉加德：不可能回到低通胀时代

《纽约时报》称，拉加德给出了“更加直白”的评价，直言2020年之前的“低通胀时代”已基本不可能重现。她同样将矛头指向疫情和俄乌冲突，称这两股力量“改变了局面”。

拉加德指出，欧盟能源高度依赖俄罗斯出口的石油和天然气，因此俄乌冲突对欧盟造成的影响尤为严重。她甚至警告说，在欧洲央行对通胀的评估中，能源价格飙升的因素仍然被严重低估了。

美联社认为，美联储和欧洲央行都没能意识到早已出现的通胀威胁，他们误以为经济已经以意想不到的速度从2020年新冠疫情的打击下反弹，并错误地将物价上涨当成是供应链危机带来的“短期影响”。

贝利：可能采取更强力措施

英国央行行长贝利称，英国央行可以选择对通胀采取“更强有力的行动”，不排除一个月后的政策会议加息50个基点，前提是“如果有持续迹象表明物价上涨是一个问题”。

他同样坦言，英国经济增长正在放缓，能源价格上限措施或令通胀变得顽固；若能源价格持续上涨，今年英国通胀将进一步加剧，目前已处于40年最高；英国薪资上涨也体现出通胀上行问题。

他表示，英国央行的“首要目标”是让通胀回到目标低位，当前问题是如何应对供应方面的冲击。该行还将制定政策以抵消因通胀而引发的薪资上涨，薪资的增长本来应当体现出生产力提高。

“英国上周公布了通胀数据，从表面上看与英国央行的预期非常一致。而在表面之下，有迹象表明，通胀的构成正从商品供应冲击转变为能源和食品冲击，我将其描述为后疫情时代的供应链冲击。我们会非常、非常、非常仔细地观察这一点。”

《纽约时报》评价称，英国央行现在就像是在遏制通胀和防止经济停滞之间“走钢丝”。该报指出，美英欧央行行长们当前的主要工具就是通过提高借贷成本来降低消费意愿，这虽然可以对需求侧产生压力，但对于影响供应侧的因素却几乎无能为力。

报道指出，物价飙升可能会改变消费者对通胀的预期，导致家庭和企业以不同方式处理薪资待遇、支出和定价，因此这些官员仍决定采取措施放缓需求，避免通胀持久地保持下去。